来源：金色光
宁波博汇化工科技股份有限公司（公司简称：博汇股份）是一家主要从事对催化裂化后的燃料油进行深加工的拟上市公司，公司主要产品包括沥青助剂、橡胶助剂、润滑油助剂等重芳烃产品以及轻质燃料油。目前公司拟登陆创业板上市。
然而，我们通过深入研读招股书后，发现公司在产能闲置的情况下依然拟大幅募投扩产，合理性存疑。此外，我们还发现公司的原股东在报告期内存在重大的违法违规情形，然而招股书并未对此进行披露，同时公司的募投土地来源也或存疑问。
近半产能闲置，还欲继续扩产近三倍！
通过深入研读招股书，我们发现公司报告期内的产能利用率很低，产能严重闲置，通过上市募投继续扩产的合理性存疑。
据招股书披露，公司年至年重芳烃、轻质燃料油的产能利用率分别为为93.42%、66.31%、57.28%，逐年下滑明显，最近一个完整报告期内的产能利用率仅剩下57.28%，近一半的产能闲置。
据公司解释，至年度公司产能利用率基本饱和，公司40万吨/年混合芳烃扩建项目于年3月进入生产阶段，缓解了公司的产能压力。该项目产能在至年逐步释放，并已将公司未来几年所需产能预留了一定空间，公司产量将随着市场环境变化及公司市场策略有序增长，因此年和年，公司的产能利用率有所下降。
然而如此闲置的产能，却依然没阻止公司上市募投扩产的意愿。据招股书披露，公司拟募集5.7亿元用于“60万吨/年环保芳烃油及联产20万吨/年石蜡生产项目”的建设，项目中拟扩产的60万吨环保芳香烃也正是通过燃料油深加工生产工艺技术获得的重芳烃。
然而公司目前重芳烃几轻质燃料油的总产量才仅仅为21万吨，扩产60万吨产能等于在现有的基础上再增加近三倍。如此“夸张”的产能增加能否顺利消化，恐怕需要打个大大的问号。上述募投项目是否合理，我们也将持续
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