国内基础油价格受供应面强势拉涨后受需求受限以及国际油价影响快速下滑，我们将此次基础油波动行情分为两个阶段：上涨以及回落，其中影响价格波动的主要因素有以下三点：供应——价格拉涨主要因素；国际油价、下游需求——价格快速回落双方互不可少。
图一国内32#基础油价格走势图
上涨阶段：10.8-11.18价格上涨阶段：国内基础油价格受供应缩减影响下快速拉涨，价格由9/30的元/吨，涨至11/18的元/吨，涨幅达13.6%，9月份，我国石蜡基基础油产量仅21.5万吨，产能利用率仅31%，位居本年最低位，此时国内多数炼厂排单销售，部分型号市场现货一货难求。
图二国内基础油产量及产能利用率
下滑阶段：11.18至今：国际油价震荡下滑，基础油价格涨至十年高位后，下游工厂多数利润倒挂，选择观望市场谨慎采购，拿货积极性下滑，炼厂订单量减少，正式开启降价销售，截至12/2国内32#基础油市场均价元/吨，部分炼厂型号降幅近元/吨，市场买涨不买跌情绪浓厚，下游采买积极性仍较低。
后市预测：
原油方面：
图三国际油价走势图
目前来看，原油市场仍受以下因素影响，空好博弈局面尚未结束。一方面：全球经济不佳及亚洲局部疫情抑制终端需求，使得市场产生忧虑情绪，抑制交投氛围。另一方面：本周末即将到来的OPEC+会议及西方对俄制裁的具体细节或将给予油市利好支撑。不过OPEC+减产为代表的利好因素正在占据上风，油价后续有望结束前期低迷、重拾涨势。
下游需求：
表一下游工厂库存变化表
基础油价格高位下滑，截至12/1部分型号最高下滑幅度元/吨，下游市场心态多数看空，买涨不买跌情绪下，市场采购积极性持续下滑，多数工厂对于32#基础油采购心里价位在-元/吨左右，隆众调研了家润滑油生产企业，产量占全国产量70%，目前工厂库存继续下滑，平均库容比23%，多数工厂库存天数维持15-20天，预计随着基础油价格的回落以及年底假期的临近，润滑油工厂将出现小幅囤货现象。
心态方面：
截至年12月2日，对中国基础油市场参与者12月心态调研的结果显示，对12月市场价格走势看多的占总数的0%，看震荡的占总数的29%，看空的占总数的71%。看稳者心态为：虽然基础油价格呈现下降趋势，但供应面仍呈现偏紧状态，下游工厂目前库存低位且年底有备货预期，需求存小幅转暖预期支撑价格。看跌者心态为：国际油价震荡下滑且下游买涨不买跌心态占据主导，下游工厂多观望市场，谨慎采购。
图四12月润滑油市场心态调研
综合来看：基础油价格继续下滑，贸易商态度谨慎观望为主，下游采购较为谨慎，基础油处于弱现实悲预期中。预计短期基础油价格震荡下行运行。
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